双汇,18有望开门红 美国猪价回落欧洲猪价止跌

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2018-04-18 11:29:54

我们结合中金独家商超肉制品消费数据,以及中美欧三地农业部权威数据,定期跟踪双汇发展和万洲国际在中美欧三地市场动态。

商超数据显示,双汇肉制品13%,主要受春节延至2 月影响但表现依然优于行业;2 月中国22829%;美国164%高位。18%,环比17年122%。美国18 年261%;欧洲2018 年2025%。

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双汇集团(中国市场):1q18 有望迎来开门红
肉制品:1q18 肉制品业务有望迎来开门红,肉制品销量受益于18 年春节较晚,且17 年底渠道库存已处于较低水平,预计同比有望实现中高单位数增长;肉制品吨利则受益于1q17低基数及近期猪价环比较快下降,同比有望实现双位数以上增长。公司肉制品新品推广与转型升级正在持续推进,期待18 年出现显著改善。

屠宰:在18 年猪价下降的大趋势下,预计屠宰量有望实现双位数以上增长,同时头均盈利仍有进一步改善空间。公司也在积极推进生鲜品终端网点开拓,助力屠宰产能利用率提升。

欧美市场:美国猪价2 月起持续回落,欧洲猪价2 月起止跌回升? 
美国市场:2 月起猪价和猪肉价格持续回落,对养殖盈利复苏前景不利,但有利于下游肉制品盈利回升,预计屠宰盈利可大体维持,一季度很可能见到养殖和屠宰盈利微降,但肉制品吨净利同比回升。

欧洲市场:2 月起猪价和猪肉价格止跌回升,但同比依然下降,因此一季度欧洲养殖业务盈利会有下降,但肉制品业务利润率应有所扩大,屠宰业务盈利可大体持平。

(责任编辑:李吉祺)

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